Mesagerul.ro

Impactul coronavirusului: trei scenarii și cum pot fi ele tranzacționate (analiză)

 Impactul coronavirusului: trei scenarii și cum pot fi ele tranzacționate (analiză)

John Hardy, directorul strategie FX la Saxo Bank, propune 3 scenarii posibile pe burse ca urmare a impactului COVID-19. Scenariul 1(cel mai bun caz) - o formă în V întârziată. Cel mai bun caz implică încă o recesiune tehnică globală și o perturbare semnificativă suplimentară în următoarele două trimestre. Scenariul 2: (cel de bază) - o redresare în formă de U, în care carantina impusă oficial și auto-carantina sub forma unor decizii de a nu merge în vacanțe vacanțe sau de a reduce în general activitatea publică înseamnă o recesiune accentuată, iar Scenariul 3 (cel mai rău) caz - o redresare în formă de L. Rezumat: Piețele cer un răspuns politic de la bancherii centrali și, după carnagiul din piețe de săptămâna trecută, un răspuns a fost rapid evaluat în curba la termen și este probabil pe cale să apară. Dar tratamentul tradițional al băncii centrale nu ajută prea mult o economie în chinurile unei opriri fundamentale în activitatea reală. În acest articol luăm în considerare trei scenarii despre modul în care se pot desfășura lucrurile de aici încolo în urma epidemiei de coronavirus. Piețele încearcă să se stabilizeze după o săptămână de carnagiu aproape fără precedent, mai ales pentru capitalurile proprii americane, în care istoricii de piață au scos date de acum aproape un secol pentru a găsi un punct în care piața să se fi corectat atât de violent după un proaspăt vârf istoric. Principala cauză aici a fost că această epidemie de coronavirus a lovit pe măsură ce piața se îndrepta către un teritoriu extrem de satisfăcător în ceea ce privește riscul de credit și volatilitatea. Mărfurile au făcut o treabă mult mai bună, indicând imediat urmările. De aici, pentru ca piețele să se stabilizeze, factorul determinant imediat va fi dacă există semne clare că epidemia de coronavirus a depășit cu adevărat punctul critic și că numărul de cazuri noi și ritmul de răspândire este în scădere. Pe scurt, nu suntem încă acolo într-un sens global - poate că China trece de punctul critic în unele domenii, dar în raport cu plafonul de piață, punctele focale cheie în această privință sunt în Europa și mai ales în cea mai mare piață din punct de vedere al plafonului de piață, SUA. Desigur, problema este, de asemenea, la nivel mondial, după discutăm mai jos. Mai jos prezentăm trei cazuri pentru modul în care această situație s-ar putea dezvolta din acest punct, de la cel mai bun caz la cel mai rău caz. S-ar putea la fel de bine ca nici unul dintre cele trei scenarii să nu se întâmple în modul descris, așadar vă rugăm să rețineți că aceasta este ideea noastră aproximativă cu privire la posibilele rezultate, concepută pentru a incita la meditație și dezbatere cu privire la modul în care această situație ar putea evolua din acest moment, nu reprezintă o prognoză! Având în vedere că epidemiologii responsabili și sobri au indicat că până la 40-70% din oamenii de pe planetă ar putea ajunge să aibă această boală, merită să explorăm în profunzime ce ar putea însemna acest lucru. Indiferent de ceea ce se va întâmpla, există două imperative pe măsură ce vom naviga, în următoarele săptămâni și luni, printre urmările coronavirusului în viețile noastre și în portofoliile noastre - rămânând în siguranță în ceea ce privește efectul de levier și păstrând lichiditatea atunci când și în cazul în care piața trece printr-un moment de criză sau declin semnificativ, deoarece acesta este momentul în care piața prezintă cele mai mari oportunități de tranzacționare. Există un motiv pentru care Warren Buffet, în vârstă de 89 de ani, a avut niveluri record de numerar recent. În altă ordine de idei - este evident că băncile centrale și guvernele, de asemenea, se pregătesc pentru o rundă de reducere a dobânzii și alte măsuri de susținere a încrederii. Acest lucru ar putea genera o volatilitate semnificativă și chiar o redresare ce se va inversa rapid pe termen apropiat. Scenariile noastre de mai jos nu includ această fază a reacției la această situație în desfășurare, ci unde se poate afla pragul de jos și modul în care activele pot performa, în general, la minime și apoi în timpul fazei de redresare, și modul în care investitorii pot căuta să se protejeze inițial și apoi, în cele din urmă, să caute oportunități atunci când piața este într-o fază supra-pesimistă a unui episod de reducere a gradului de îndatorare. În cele din urmă, indiferent de forma pe care o iau piețele de aici încolo, bănuim că cealaltă parte a acestei crize va accelera tendința spre deglobalizare, una care se va dovedi ca fiind inflație, căci globalizarea a fost deflaționară. Acest risc era deja prezent pe fondul tarifelor lui Trump și al confruntării politicii comerciale SUA-China, care a dus doar la o detensionare precară. O eventuală confruntare a politicii comerciale SUA-UE reprezintă, de asemenea, un risc, cu sau fără un al doilea mandat al lui Trump. Dar coronavirusul a cimentat pericolele extinderii liniilor de aprovizionare globale într-o lume deglobalizantă și nevoia de mai multă redundanță și poate chiar integrare verticală în lanțurile de aprovizionare. De aici încolo se va putea observa o schimbare uriașă de comportament, deoarece liderii companiilor au o atitudine diferită față de aceste tipuri de riscuri. Așadar, deși impactul imediat al coronavirusului se poate dovedi a fi unul clasic, deflaționar, stimularea politică copleșitoare și deglobalizarea sugerează că suntem aproape de minimul secular al ratelor dobânzii globale. Scenariul 1: cel mai bun caz - o formă în V întârziatăCel mai bun caz implică încă o recesiune tehnică globală și o perturbare semnificativă suplimentară în T2 și T3, dar devine clar în această perioadă că eforturile de carantină încetinesc suficient evoluția epidemiei, așa încât acesta va trece de punctul critic în cele din urmă. Între timp, reducerile masive ale ratelor și stimulentele fiscale imense (și, cel mai important, programele vaste de restructurare a creditelor în urma dificultăților financiare) încep să funcționeze în sistem și să genereze așteptări cu privire la o redresare masivă în formă de V la sfârșitul acestui an. O evoluție-cheie care ar putea determina un scenariu în formă de V este anunțarea unui vaccin de succes care ar putea intra pe depli..

copyright © 2024 mesagerul.ro